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「美国原油实时走势图」助力供给侧改革 期市大(2)


“;相比现货市场,期货市场的透明度高,流动性强,供求集中。”;吴育能说,目前国内有色行业特别是铜行业的现货贸易常用的两种作价模式均以期货价格为基准,分别以期货均价和期货盘面点价来确定购销基准价。期货市场能比较准确,全面地反映真实的供需情况及其变化趋势,对生产经营者有较强的指导作用。同时,企业通过套期保值将现货价格波动风险转移出去,从而实现原料成本,库存和产品的价格锁定。在当前整体经济形势不好的情况下,这对于锁定企业经营利润是非常重要的。
吴育能认为,期货市场已经成为国内实体企业实现购销和经营的一个有效的市场补充,企业可充分利用期货市场创新经营方式和运作模式,“;20多年来,江西铜业坚持购销以期货价格为基准,并利用期货市场进行套期保值,经营一直非常稳健”;。
在新湖期货董事长马文胜看来,在供给侧结构性改革的背景下,企业可以利用期货市场进行战略管理,比如通过对期货价格趋势性波动的研究,帮助其决定库存管理,原材料定价管理,以及扩产,减产等一些中长期发展战略。
“;同时,企业可以通过期货市场进行定价管理,组合出多种贸易定价模式,主动适应市场的变化。”;马文胜说,比如很多有色金属企业在与下游客户进行贸易的过程中,可以期货价格为基准,加减升贴水之后进行贸易定价,或者利用期货市场的价格做周均价,月均价的购销合同。
此外,企业可以利用期货市场进行敞口风险管理。“;很多企业通过期货市场对冲现货市场的风险敞口,对内部现货进行敞口管理,做得都非常不错。”;马文胜表示,特别是在行业产能过剩的情况下,企业通过对现货的敞口管理,在内部逐渐形成产品保值,原料保值,库存保值等,即便价格不断下跌,仍可以保证利润。
马文胜认为,企业还可以利用期货市场进行规模管理。过去国内很多企业的经营模式均是在利润比较稳定的前提下,以规模带动流动性,再以流动性促进规模,但随着近年来加工利润,贸易利润的下降,规模越大的企业面对的风险越大。
“;定价模式的多样性和期货远月合约保值手段的运用,可提高现货的经营规模。同时,企业还可通过在期货市场建立虚拟库存,以调节现货产能。”;马文胜说。
在吴育能看来,江西铜业在做大做强的道路上,每一步都离不开期货市场。
值得一提的是,与钢铁,有色等行业不同,国内部分与原油相关的产业仍缺乏较权威的价格信号和风险管理机制。油品期货品种体系的不完善,使得相关行业的发展无法实现与全球市场真正意义的对接,甚至不得不依赖政策保护。
“;能源产业的供给侧结构性改革是重化工业领域结构性改革的重要组成部分,而市场的正确引导将是改革成功与否的重要因素。权威的价格指引或成为供需相互适应的关注焦点,丰富和完善风险管理工具体系是促进石化产业健康发展的关键要素。”;上海师范大学商学院教授蔡东澄表示。

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