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股票价格的确定以公司的内在价值为基础,但市场供求关系会影响股票价格的变动周期。通过对股票供求关系变化的分析,在一定程度上对准确预测股票未来价格走势起到积极作用。从投资者可获得的公开市场信息来看,通过研究上市公司注册股东数量的变化,可以推断出个人股的市场供求关系。
据2000年上市公司统计,273家上市公司披露了注册股东人数。这些股票的流通市值由1999年12月30日的83479325万元增加到2000年6月30日的96333615万元,股东人数由年初的13128846人增加到14672918人,各股票账户的流通市值由年初的63461.87元增加到65526.45元。通过与1999年年报披露的信息进行比较,得到了这些公司注册股东数量变动的总体情况。下表显示:股东人数减少,股东人数不变,公司(公司)总数为1263144273家。本文将以这273家公司为样本,对一些相关的市场数据进行统计分析,根据这些数据的特点找出哪些可以作为投资决策的依据。采样间隔为1999年12月30日至2000年6月30日。1、股票集中度与期间涨跌的关系。上市公司注册股东人数的变化,是指股权集中度的变化。这将直接影响样本期内股票价格的波动性。为了考察这种影响的大小,我们对这一时期的股票集中度和股价涨跌幅度进行了统计分析。数据如下图所示:通过观察股票集中度与股价区间的散点图可以看出,在样本区间内,股票集中度与股票涨跌幅之间存在一定的反向关系。也就是说,股票集中度越高,涨幅越大,股票集中度越低,涨幅越小。但通过计算浓度与周期涨落的相关系数,相关系数为0.024。结果表明,二者之间存在微弱的相关性。而我们得到的数据仅仅是两个时间点的值,不能完全描述股东人数的变化过程。因此,不能简单地根据上市公司股东数量的变化来进行投资决策。注:集中度值越高,股票集中度越低,说明股东人数越多,持股越分散。2、事实上,股票集中度是许多相关因素共同作用的结果。为了更有效地利用股东数量变化的宝贵数据,进而挖掘市场中潜在的投资机会,有必要对一些可以详细描述的因素进行分析,形成更加细致的投资决策思路。1.流通股本规模和股票初始价格是影响市场主体选股的关键因素。尤其是在基于资本实力而非基本面进行市场投机的情况下。统计结果显示,股权集中度显著提高的股票有30只(注册股东数减少40%以上),单纯平均流通股本为7365.65股。其中,流通股超过1亿股的个股仅有5只:莱钢、深南玻璃、桂林集琦、泰山石油和内蒙古宏丰。集中度基本保持不变的有59只(即注册股东数保持在90%,波动幅度为110%)。简单平均流通股本13062.29股。如四川长虹、一汽金杯、深圳发展等国企都处于这种情况。股权集中度明显偏低的个股有62只(注册股东已扩大至150%以上),单纯平均流通股本为10980.67股。此外,在样本研究期内,具有明显集中趋势的个股的股价大多在10元左右,如深圳南方玻璃(5.4元)、大连渤海(10.34元)、莱钢股份(6.19元)等,但股东人数明显扩大的个股的初始股价均在10元左右多为同期市场中高价股,如南开黄金(24.83元)、易安科技(42.30元)、广电传媒(26.39元)、许继电气(23.27元)等2.一般而言,在从低迷到复苏期间,市场投资者会选择业绩好的股票建仓。因此,蓝筹股应该集中。统计结果显示,30只股票集中度明显的股票(注册股东数减少40%以上)的简单平均每股收益为0.124元。简单平均每股收益(即注册股东人数控制在90%,波动幅度为110%)为0.123元。股权集中度大幅下降(注册股东增至150%以上),单纯平均每股收益0.357元。只有南京国和、上海汽车动力股份有限公司5只股票的每股收益率有所下降。其中,南京水运和新疆屯河的股东数量减少了70%以上。27只亏损股中有21只的股东数量出现下跌。其中,深南玻璃的股东数量已减少80%以上。造成这种现象的原因是,一些业绩好的股票在2000年初迅速上涨到高位,然后一直在调整股价下跌的趋势,这使得这类股票的股东人数大幅增加。例如,上海美林从8.56元迅速上涨到最高的33.26元,然后开始下跌。三爱海菱从8元涨到26元,并开始下跌。这一现象在中迅科技、纵横国际等个股中也存在。3.基金、证券公司仓位的影响通过对集中度明显的个股进行考察,发现30只股东数量减少40%以上的个股中,前十大股东中有基金、证券公司等有实力的机构投资者,流通股比例较高,如江苏科技(股东包括南方证券、开元基金、淮海投资、国通证券,均由江苏科技股份有限公司持有,占流通股的32%),华光科技,金陵制药等个股也有类似现象。部分股票股东数量分散的原因是基金、证券公司减持股票,甚至排除投资组合,如鲁润股份、中国储蓄银行、,基金、证券公司等实力雄厚的机构投资者早就认识到股票价格的驱动力。例如,广东TCL的股东人数从年初的59556人减少到6月30日的15327人,减少了75%。期间,股价上涨了124.71%。从该股的公告可以看出,普丰基金、国信证券、金信基金出现在前十大股东名单中,合计持有883万股,占流通股本的10%以上。桂林集琦股东人数由年初的37450人减少至6月30日的9949人,减少74%。在此期间,股价上涨了118.22%。从该股前十大股东名单看,国通证券和招商集团系统企业持有流通股超过1100万股,占流通股本的20%以上。这些例子充分说明了机构投资者对股票价格变动具有巨大的潜在影响。参考机构投资者的选股趋势,是中小投资者一种简单有效的投资策略。3、如何挑选潜力股?根据以上对股东数量变化的研究,本文总结出了挖掘潜在投资机会的几个因素:1。选择股权集中趋势明显或容易集中的股票:股票集中度趋势明显意味着注册股东人数发生明显变化。如南京水运股份有限公司,股东人数由年初的28767人减少到6月30日的6735人,减持率为76.5%。四维瓷股东人数由年初的29288人减少至13919人,减持率为52.5%。容易集中是指虽然股东数量没有明显的集中表现,但现有股东数量并不是很大,比如1万股到3万股,而目前的股票还不到1.5亿股。如此一来,一旦受到市场主体的关注,关注度就大增

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