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刚上市时的股票价格是如何决定的?

2020-02-16 23:57栏目:原油配资
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这一问题实际上问的是IPO定价,别称新股发行价格。

 
  从定价主导者看,就是指获准股票发行上市的企业两者之间承销商彼此清晰的将股票公布开售给特别或式特别投资人的价钱。
 
 
  但这个价格如何定,影响要素许多,相关的影响要素包含公司帐面价值、经营成绩、开展前景、股票发行数量、职业特点及市场波动状况等,而这些要素的量化过程会跟着定价者选用办法的不同而出现很大不同。
 
  2004年12月7日证监会推出了新股询价机制,迈出了市场化的要害一步。具体操作中,保荐人在询价之前,一般会先核算出一个"开口价"。让上市公司和银行自己的承销人员心里有个谱。这个估值一般是由投行内部的分析师,根据公司提供的材料和猜测核算出来的。
 
  常用的核算办法有三种:可比公司法,可比买卖法和现金流折现法。前两种办法是根据近期可比公司或类似买卖在市场上的体现,结合公司自身特点进行估值。折现法是根据公司未来的自在现金流量,结合公司的危险要素进行核算。
 
  理论上,发行价是个几方博弈的结果,由于对发行人而言,发行价格的高低直接决议其筹集资金方案的完结状况和发行的本钱,并且也影响公司的未来开展;对承销商而言,发行价格的高低决议了它的本钱效益水平;对投资者而言,发行价格既是投资愿望转化为实际的决议要素,一起又是投资人未来收益水平的决议性要素。
 
  但在实际操作中:
 
  (1)市盈率不得超越23倍,周期类股票除外,譬如2017年上市的白银有色上市市盈率到达200多倍,这是由于市盈率不太适用于周期股;
 
  (2)不得超越职业市盈率;
 
  (3)国企不得破净,这是防止国有资产流失。