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期货创新业务为期货公司注入“正能量”

2020-08-28 12:26栏目:外汇配资
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从业20年,见证了国内期货市场的各个发展阶段。期货市场从濒临边缘化的境地已经在服务经济领域中呈现越来越大的价值,特别是中国加入“关贸”以后的近十多年,功能发挥愈加显著。但作为联系交易所和投资客户纽带的期货公司,挣的仍是渠道钱,也就是所谓“佣金”。渠道钱应该归在投资客户的经营成本里,如果缺乏附加值,期货公司的利益方向和投资客户的利益方向是一对矛盾,实现“双赢”往往很难。不管是从内在发展,还是从外在需求,期货公司必须以创新业务提升服务价值,按照现在流行的说法就是为服务投资客户提供“正能量”。什么是“正能量”?我个人理解就是六个字:说得对,做得稳。前三个字是“投资咨询业务”,后三个字就是“资产管理业务”。可以说期货公司能引进这两项创新业务对期货市场来说无异于一场革命。培育正向的竞争,不仅能提升整个行业的服务质量,改善行业的价值观,有益对实体经济的深层次服务,甚至对提升金融投资领域的效率、在“丛林法则”的优胜劣汰中培育贴近实务的本土金融研究和金融运作人才,参与全球博弈,意义深远。18家期货公司获批“资管”资格意味着期货市场“资管”元年的开启。但从金融投资市场的规律来看,“资管”获批,只代表了可以运筹这项业务,要真正做好并不容易。一是金融投资行业人才成长需要多年积累,特别是领军型人才,不仅需要专业过硬,还需要相当的人生历练。比如国际金融投资界的泰斗巴菲特、索罗斯等,都有长期稳定的利润回报记录,且为全球所知都在60岁以后了。国内20多年锤炼,应该蕴育了一些金融投资人才,但缺乏稳定性测试跟踪,这一块体系还没有健全,不是搞几次实盘大赛就能解决的。国际级投资大师,都是缘着人类发展的轨迹或矛盾来考虑投资逻辑和设计自己的投资组合的,并不仅仅是简单的运用技术工具或技术创新来指导投资。所以,能建立一个人才成长的指标体系和平台,也就是“资管”人才孵化器,是获批“资管”业务期货公司的长期任务;二是对“资管”的定位,总体应该是两类,一类是对冲风险的,不管是现货对冲期货还是大宗商品对冲其他类别的投资标的,或是大宗商品板块间对冲,这大多属于套利范畴。然后是单方向有风险敞口的博取差价的投资。原则是你熟悉什么或者你具备哪方面的人才优势就应该往哪个方向努力,达到以点带面。在这方面的人才培养上我个人的经验大体是四部曲。就是从研究到策略的转化;从策略到产品的转化;然后是产品和销售渠道的对接。其中重点是研究到策略的转化,因为研究是给出看待事物的方法和角度,而策略是在同样的产业行业背景下,产业链各主体对应的企业该如何去具体应对,这个匹配就能够和企业经营联系在一起了,你站在一个企业经营者的角度看问题,而且能看的对、做的稳,自然会受到企业经营者的认可。如此,你服务的内在价值就出来了。不过,期货市场20多年,因为利润目标是赚“佣金”,所以从动力上和现货企业缺乏融合。一些有现货背景的期货公司要好一些。如果期货公司要做的更专业,能允许期货公司根据自己的定位配套成立贸易公司参与现货经营,就会打破期现隔阂,对期货公司培养期现“双栖”人才是一条捷径,也有利于在组织仓单或场外交易等贸易、融资的服务上为期货公司形成服务价值链,提升期货公司的竞争力。从一类品种的条件关系互动到多类品种的条件关系互动,大体就是对冲基金的思维逻辑了。如果涉及品种多,容量大,一对一的账户限于规模会比较难以展开。比如2012年初我们看好谷物类,看空部分产能过剩的工业类,根据流动性编制跟踪指数后即可运作多品种板块间对冲,如果按一对一的模式因规模较小很难进入实务,所以还是建议选择安全边际比较好的品种来做单一的敞口投资。就这方面来说,期货投资基金或对冲基金在当前的市场条件下已存在运作条件也应该有客观需求,现在的一对一的“资管”应该仅是起步阶段。中国实体经济已经融入世界,但金融投资领域还有长路要走。如果能逐步培植可以融入全球的金融军团,也是维护国家利益的重要方面。期货市场推出业务创新,最忌讳流于表面只图热闹。其实无论是“投资咨询业务”还是“资产管理业务”都是需要在市场中长期验证才能确立价值的。只有本着做深做透,精耕细作的态度,才能不断发掘内涵,取得投资客户的认可。同时,在创新业务中脱颖而出的期货公司还可以谋求吸引更多股本介入,以利进一步发展壮大。把“咨询业务”和“资管业务”融入期货业务范畴,可以推动行业内竞争进入良性循环,谁的附加值高,谁就能赢得市场,而随着这些正向业务的成熟,过去“拼佣金”的低端竞争将逐渐被丢弃。总之,期货行业已经进入全面融入实体经济的时代。作为一个发展了20多年也经受过诸多考验被验证能够对实体经济实现功能的行业,应该在“实干兴邦”的时代务实创新,提升价值,为推进社会主义市场经济再立新功。