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宏观经济因素与分析股价指数的关系

2020-08-27 19:11栏目:期货配资
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股票知识网小编为您深入分析宏观经济因素与分析股价指数的关系:

对于影响证券市场股价指数的因素我们可以总结如下:

经济发展水平与股价指数不呈单一关系

居民消费价格指数对股价指数影响不明显。

在分析中我们可以发现居民消费价格指数对证券市场股价指数的影响无法通过显著性检验。实际上,已经有许多研究表明在决定居民储蓄和投资行为的因素中名义利率比实际利率的影响更为显著,人们对通货膨胀率的敏感度较低。因此,在我们的实证检验中可以发现居民消费价格指数对股价指数影响不明显。

GDP与当年上证综指的相关系数为负,且存在正向的滞后效应。

自改革开放以来,我国的经济水平一直都保持着高速的增长。从理论上说GDP的增长会促使上市公司业绩变好,股民收入增加,促进股市的繁荣从而股价指数攀升。事实上,股市从1990年12月建立至今十几年伴随着经济的高速稳定发展却不断在经历着跌宕起伏,股票市场的运行与GDP之间并未表现出一致的官系,甚至从计量分析上体现出的GDP与上证综指的相关系数为负。这是由于我国股票市场的发展尚处于幼年期,尚不规范,在一定程度上是政策市、消息市,投资者对当年经济增长对股市的作用并不乐观。而上一年的GDP的增长给股价指数却能带来积极的影响,这体现了经济增长对股市的滞后效应。

失业率与股价指数呈负相关关系。

失业率也是衡量经济发展水平的一个重要指标。失业率与股价指数之间呈负相关关系。失业率增加则社会福利水平下降,失业者增多。他们首先要解决的是温饱问题,会将原有的储蓄和投资变成消费,消费能力下降了自然投入股市的资金量也会有所萎缩,从而企业产品的市场变小,导致利润下降,综合作用导致股价指数下滑。

因此,总的来说经济的发展会在一定程度上促进股市的繁荣,但经济发展并不会和股价指数呈现简单的一致关系。

股市的扩容对股价指数有正面作用

一般来说,新股的发行会抽走资金从而导致股指的下跌,但实证则表明股市的扩容伴随着股指的上升。新股的发行并不会大幅度影响其对原有股票的持有。而且为了保证发行的成功和市场的秩序,IPO或增发都常常选择股市繁荣时期来进行,证券监管机构也会倾向于选择在股指上升时期对新股放行。股市的扩容向投资者暗示股市的良性发展,进一步促进了股指的上升。因此,股市的扩容会对股价指数产生积极的促进作用。

因此我们说,要促进股市的健康稳定发展应该继续保持经济的快速发展,健全证券市场制度,加快市场化进程,保护投资者利益,树立投资者对股市的信心,运用积极的财政和货币政策对市场进行宏观调控,避免政府对市场的行政干预,让股市在市场的力量下逐渐完善。

财政政策对股价指数的影响呈滞后效应

在衡量政府的财政政策时,我们主要采用了财政赤字这个指标。实证表明,政府当年的财政赤字与上证综指呈现负相关关系,上一年的财政赤字与上证综指呈现更强的正相关关系。这说明了政府财政政策的滞后效应,政府若在当年采用积极的财政政策要在下一年才开始产生效用,而当年由于采用了积极的财政政策,财政赤字增加,中央政府必须发行国债以弥补赤字,反而对股价指数产生一定的消极作用。因此我们说积极的财政政策可以促进股市的繁荣,但有滞后效应。

货币政策对股价指数产生积极影响

我们主要从利率和货币供应量两方面来观察政府的货币政策。可以发现利率和货币供应量都和股价指数呈正相关关系。利率提高是紧缩的货币政策,而货币供应量的增加却是扩张性的货币政策,但它们却会同时给股市带来积极的影响。由于储蓄的收入效应,使得投资者财富增加,扩大了他们的消费能力和投资能力,从而在一定程度上促进了股市的发展。并且,储蓄具有刚性,利率的提高并不会大幅增加居民的储蓄。货币供应量的增加直接放松了银根,促进了投资和消费,带动经济的发展和股市的繁荣。因此,积极的货币政策对股市会产生促进作用。