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平安只是开始?国际新规对保险股票投资有重大影响(3)

  我国险资运用余额持续增长,未来股基占比提升空间较大。

  2013年以来,我国险资运用余额持续增长近,占保险公司总资产比重稳定接近9成。

  值得注意的是,在当前险资大类资产配置结构中:其他投资39%>债券35%>存款13.1%≈股票基金12.7%。

  险资配置趋势特征表现明显:一是银行存款占比大幅下降,表明险资运用更加积极;二是债权投资占比虽有下降,但仍是最为重要的压舱石;三是非标类投资迅速崛起,股票基金投资占比近1年来保持稳定,以非标债权投资为代表的其他投资CAGR达27.6%。

  在久期匹配和现金流稳定的前提下,追求相对更高的资产收益率无疑是险资投资策略的出发点。

  另一点不容忽视的是,在2016年以前,险资股基投资余额随沪深300指数大幅波动,但近一年占比相对稳定。

  申银团队认为,伴随国家对非标投资资产的限制,未来险资对标准化的股票、债券配资需求投资将提升,投向股票基金占比的提升空间仍然较大。

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