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 怎样解读换手率,换手率需要了解什么知识

  怎样解读换手率,换手率需要了解什么知识

    自2016年年初至2016年2月,上证指数已突破2015年的最低点,创出了2638点的新低,换手率只有0.80%,低于998点时的水平,甚至已非常接近历史大底的地量水平。由此可以看出,在这种换手率水平下,低迷市场不可能维持太久。因此,无论是从数据还是经济层面来看,2016年的A股行情有一定的反弹机会,猴年A股行情仍然值得期待。

  换手率大小代表着在一定时间内上市公司股票流通性的强弱。事实上,换手率是对投资者心理预期的一个体现,换手率与股价走势的结合,可以对未来的股价做出一定的预测。当某只股票的换手率突然放大时,可能意味着投资者在大量买进,股价可能随之上涨;反之,当某只股票持续上涨一段时间后,换手率迅速上升,则可能意味着获利者套现。

  本文对2015年全年A股市场股价涨跌与换手率的相关性进行分析,希望找出一些规律,并结合自2006至2008年牛熊市行情的对比,对2016年的投资给出适当的参考。

  换手率高低与背后的价格效应

  统计分析发现,2015年全年A股市场的2523只股票(2015年7月份之前上市,同时剔除2015年全年和当前仍停牌的股票)的日均“传统换手率”(基准:流通股本,以下均简称“换手率”)平均达8%,市场多数股票成交比较活跃,而2014年和2013年分别只有3.73%和2.73%。其中,2015年的日均换手率达到10%以上的股票有517只,占所有分析标的股票数量的20%以上。

  A股市场在2015年上半年发行了大量的新股。一般来说,新股与次新股由于上市时间较短,投资者看重其未来良好的发展前景,从而刺激了投资者对这一类股票的投资热情。从表1可以看出,数据1中的10只股票全为次新股,上市时间集中在2015年的6~7月份,其中天成自控的日均换手率最高,达到26.68%,最低的濮阳惠成的日均换手率也在20%以上。

  再从剔除了2015年1月份以后上市的股票来看,表1的数据2部分涉及的10只股票虽然均不属于次新股,但它们的日均换手率均超过了15%。相反,对于日均换手率最低的10只股票,2015年的日均换手均未达到2%,成交低迷,且多以传统的医药生物、食品饮料等防御性行业为主。

  从这些股票的股价涨跌幅来看,自2015年1月4日至2015年12月31日,表1中数据1涉及的10只股票的股价涨跌幅(已复权)要远远高于表1的数据3中的10只股票,光力科技的股价较上市初期翻5倍多,其次是天成自控,濮阳惠成的股价也是上市初期的4倍多。而数据3中的民生银行在2015年12月31日的股价与2015年1月4日相比略有下降。其中,汽车行业的“妖股”特力A在所有股票中创造了年度735.46%的最高涨幅。

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