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长期持股与频繁换股之间的平衡点是什么(2)

价值。如果一家公司具有超强的行业竞争力,它可能会形成中长期的高速成长,无论业绩还是公司规模都会快速增长。如长城汽车和格力电器就是好例子,从行业整体看多数公司利润率一般,行业成长性也一般,但总有少数杰出者能在与众多对手竞争中不断成长与发展而创出奇迹,甚至改变区域性行业小气候。

  四、好公司需要有一流的管理者。格力董明珠就是一个好例子,行业竞争激烈,行业整体成长性也已很低,她领导格力电器完成业内瞩目的长期高成长。和佳股份和欧菲光的老总也有异曲同工之处。

  五、耐心等待好公司股票回归到合理的低价水平,折扣价买入。低价越低自然为未来高价卖出预留了更多的空间,也就是安全边际,同时也最大化地降低了投资风险,获得收益的确定性也会大增。

  六、没有哪家公司是值得永久持有的,高涨幅后要卖出兑现投资收益。其实巴菲特也只是长期持有四五只股票,其他绝大多数股票都是做中期阶段性持有,我们绝不能因为信奉价值投资而死板僵化地认为股票一定要长期持有,它的最终悲剧性结果往往是“煮熟的鸭子又飞走了”。其实,研究发现很少有公司可以长期高速成长,多数公司往往在2到5年内可以高速成长,之后会是长期的业绩徘徊甚至是下滑,盛极而衰的例子太多。

  牛股也要及时卖出。在中国,股市波动更大,更需要做好阶段性卖出兑现利润,除非极个别确定性极高的超级公司外,没有什么公司是值得长期“死”守的。

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