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筹码分布选股 做股票配资有哪些隐形门槛?(4)


分界线。1994年,我到一家投行做分析师,a股的市盈率一般在50-60倍之间。这个数字一直在下降。现在平均是10倍以上。但除中石油、中石化、保险、银行外,平均市盈率可能仍为20倍。这两桶油可能不是严格意义上的企业。他们是部级单位;。中国人寿保险的发展也遇到了结构性问题。银行真的很好。这几年,我反复说银行股是一般的装备,特别适合小股东。当然,H股的银行股比A股要好,因为香港投资者所面临的利率(资本成本和贴现率)远低于内地投资者,因此H股的银行股具有较高的市场价值。目前,我国社会利率可能在7%-8%之间。也许更高。你可以把它看作是一种社会资本成本,或者折现率。如此高的社会利率,加上三分之一或二分之一的安全边际,你很难找到合适的a股投资机会。然而,上述讨论并不重要。重要的是,我们是股东还是捐赠者?别生气,也不要吹毛求疵。如果你仔细想想,这对你的健康有好处,对你的财务健康也有好处巴菲特说,股票就是债券,只是比债券更不稳定、更不可靠。如果你把股票看作债券,不需要偿还的债券(永续债券),以及永远不会付息的永续债券,你知道如何估价它们。此外,由于大多数上市公司的投资级别是非投资级,即垃圾债券,因此您可以看到年化利率应该是多少。你把钱存在银行里,每年都能获得3%甚至5%的利息。你不必担心金融产品的高收入。如果a股的股息率要达到这个水平,只有两种可能:要么公司派发红利直到失血过多,要么股价下跌一半甚至更多。你可以自己做。国内股东发明了许多有趣的词汇:breakedquot;和quot;breakednetquot;。这些词在英语中不存在,因为这样的事情很常见。香港人有一个词叫做“仙女”,即股价低于1港元的股票。不像在中国,在香港,很容易打破股票(例如,每股分成八股)或收缩和合并(例如,每十股合并成一股)。因此,香港的仙女并不意味着便宜或昂贵。然而,各地的股票价格远低于账面净资产。在国内,我们的股东应该习惯这种情况。再过几年,我们会发现,a股市场上会出现很多仙子。注意仙姑不是仙女。我们花了这么多精力来评价企业,但你首先要问自己:第一,企业的账目可能完全是假的。或者20%是假的。你在分析什么?!二是政府部门干预企业和市场,埋矿,包括注资、减税、调价、高速公路突然减免通行费、控制油气水价、政府采购、补贴等,政府也容忍甚至鼓励企业弄虚作假。你能预测这个矿吗?第三,即使企业没有假账,如果管理层和大股东没有对小股东一视同仁的强烈信念,也可以随时把钱转到自己口袋里(比如通过并购、资本支出等方式)。此外,即使企业没有假账,即使管理层和大股东不偷钱,也可以称霸上市公司的平台,让小股东长期玩下去。一家公司的每股价值是3元或5元,但它从不派息或很少派息。企业的内涵价值与小股东有什么关系?他拥有40%的股份和60%的散户投资者。此外,如果他们失去了工作热情,占据了主导地位,拒绝退位、清盘或出售,中小股东将陷入价值陷阱;。

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