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如何应用行业分析的市场?(3)

  另外,一般来说,股票的价格与其真实价值不会有太大的偏差,但投资者要确定某一行业证券的投资价值,必须辨别现实价格与其真实价值的差异及其所反映的未来收入的机会和投机需求程度有多大。当然,投资者还应考虑其他因素,例如加入世贸组织后我国某些行业竞争力的变化、消费者的偏好和收入分配的变化等。只有广泛收集信息、系统地评估该行业,投资者才能进行正确的行业分析,从而最终作出明智的行业投资决策。

  二、板块投资的选择

  目前我国证券市场上板块的种类很多,并且划分标准多种多样,这里仅就一些热点板块进行重点分析。

  1.重组板块

  资产重组作为我国证券市场一道最亮丽的风景线,已引起业内外人士的广泛关注,有重组题材的上市公司成为证券公司、公众投资者和其他上市公司密切注意的对象。资产重组实际上就是上市公司将其所拥有的资产(包括相关的产权、管理等要素)重新组合,从而实现股东权益最大化的行为。

  (1)资产重组的目的

  ①规模扩张。通过对同行业企业进行购并,有助于上市公司在短期内扩大生产能力,提高企业效率,实现规模经济效益。

  ③利用“壳”资源。所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。由于有些上市公司机制转换不彻底,不善于经营管理,其业绩表现不尽如人意,只有对其进行资产重组才能充分利用上市公司的这个“壳”资源,而优势企业通过对上市公司“壳”资源的重新配置,可以达到间接上市的目的。

  ③结构调整。上市公司通过资产重组,可以及时调整和优化资产结构,提高整体资产质量,如目前已有多家上市公司参股金融业和高科技行业,拓展多元化经营。

  ④健全财务结构,减轻债务负担。这也就是我们常说的债权转股权。如辽通化工以债权转股权兼并锦天化。

  ⑤经营机制的转换。上市公司通过资产重组,可输入或输出先进科学的管理技术,实现经营机制的转换。

  (2)资产重组的方式

  就具体市场操作而言,资产重组的方式可分为以下三种:

  ①股权转让。股权转让已成为我国证券市场上发生频率最高的资产重组方式。它又可细分为协议转让和无偿划拨两种方式。股权转让的对象一般是国有股和法人股,这是由我国上市公司的股权结构以国有股和法人股占绝对比重的特点决定的,加之国有股具有同一性,使得股权转让成为最便捷、成本最低、受干预最少的资产重组方式。股权的无偿划拨是指上市公司的所有人(一般为政府)通过行政手段将上市公司的产权无偿划拨给并购公司的产权重组行为。环宇股份、上菱电器等就是利用这种方式进行资产重组的。

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