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  第五节 股民价值观与股价

  在股市上,当某种事件发生后,股民都是根据自己的价值观来判断其对股价的影响,当股民认为是利空消息时,将会抛售股票,从而引起股价的下跌;而当股民认为是利多消息时,将会买进股票,从而促使股价上涨。 股民的价值观是影响股价涨跌的决定因素,要在一个股市上取得丰厚的投机收益,了解股民的价值观可以说是关键中的关键。股价的涨跌决定于资金的进出,而资金的运动又决定于股民的价值观。当某一事件发生时,不论它实际上是利多还是利空,只要持有大部分资金的股民认为它对股价的上扬有利,他们就会投入资金,从而促使股价的上涨;反之,当持有大部分股票的股民认为某个利空事件发生时,而不论在事实上它真的是否是利空,或该事件事实上是否已经发生,他们就会抛售股票、撤出资金,从而导致股价的下跌。如有些利空传言一而再、再而三地在股价的顶部区域起作用,就是这个道理。

  股价与价值观是“信则灵”的关系,当某种事件发生后,如果大部分持有股票的股民认为股价会跌,他们会不约而同地将股票抛出,从而真的导致股价的下跌;如果大部分握有资金的股 民认为股价仍有上升空间,他们会毫不犹豫地将资金投入,从而真的导致股价的上涨,使自己的预言得到证实。 在股市中,专家的预测往往会出错,成为股民的笑柄,在我国尤其是这样。这是因为专家的预测基本上都是非常理性和客观的,而股民中并没多少经济学家,他们有的甚至股票是什么都不懂,缺乏基本的金融知识。而股民价值观的扭曲将导致股价与实际价值的偏离。

  在国外较为成熟股市,当股市的收益与储蓄利率基本相当时,股民才入市投资,这样就使股市的市盈率总是保持在一个与储蓄利率相当的水平。如香港股市,在恒生指数达到12000点时,其市盈率也就13倍左右。其它国家股市,市盈率一般也都在20倍以下。我国的银行存款利率虽比发达的资本主义国家普遍要高,但我国沪深股市的市盈率也比其它股市要高,一般都在30位左右。造成这种现象是基于股民这样的一种认识,在中国经济高速发展的情况下,上市公司的发展前景广阔,其沪深股市的平均市盈率就是应该高于其它股市。

  上市公司的配股,在国外是绝对的利空,因为配股需要股民追加投资且要从股市抽走资金,它会导致股市资金偏紧,从而引起股价的下跌。而我国股民,却将配股当利多来消化处理,只要是上市公司增资扩股,股民就盲目追捧,且配股比例愈大,股价就涨得愈多。同样,在新股上市时,股民都趋之若鹰,不问业绩好坏,不论上市公司前景如何,股民认定一个理,新股必赚。在这种价值观念的导向下,新股上市之初往往都造成价格居高不下。在下次新股上市时,股民又弃老股炒新股,炒一个扔一个,一大批盲目接手的股民就在没有任何投资价值的高价位区惨遭套牢。

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